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銅價(jià)的不穩(wěn)定直接影響—電纜滑線市場(chǎng)
點(diǎn)擊次數(shù)：1143 發(fā)布時(shí)間：2013-2-22
銅價(jià)的不穩(wěn)定直接影響—電纜滑線市場(chǎng)
上周銅價(jià)大幅反彈，再度沖刺開年以來交易區(qū)間（9,300 美元/噸-10,000 美元/噸）的。我們?cè)绢A(yù)計(jì)銅價(jià)將在2011 年年末果斷突破這一區(qū)間并上漲至更高水平，但如今我們認(rèn)為2011 年銅價(jià)將很可能區(qū)間震蕩，同時(shí)銅價(jià)面臨的風(fēng)險(xiǎn)已較為對(duì)稱，而非趨于上行。觀點(diǎn)的轉(zhuǎn)變是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為低于預(yù)期的銅需求增速將可能延遲銅庫(kù)存降低水平的進(jìn)程，而造成需求增速低于預(yù)期的主要原因包括中國(guó)銅消費(fèi)者的去庫(kù)存、更為嚴(yán)格的庫(kù)存管理以及日本大地震導(dǎo)致的供應(yīng)減少。不過，由于我們預(yù)計(jì)需求的增長(zhǎng)仍將超出供應(yīng)的增長(zhǎng)，我們現(xiàn)在預(yù)測(cè)銅庫(kù)存將于2012 年二季度降低水平。銅價(jià)的不穩(wěn)定直接影響電纜滑線市場(chǎng)。
2011年市場(chǎng)供需平衡可能無需通過價(jià)格上漲來實(shí)現(xiàn)
庫(kù)存不會(huì)被清空意味著今年不再需要通過價(jià)格上漲來抑制需求以實(shí)現(xiàn)供求平衡。不過，我們認(rèn)為中國(guó)終端需求依然穩(wěn)健，且銅用戶渴望在價(jià)格下行時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)，同時(shí)，本年剩余時(shí)間內(nèi)供應(yīng)可能仍然存在較大缺口——這些跡象都表明銅價(jià)不太可能會(huì)跌至近期交易區(qū)間以下的水平，即使一度跌幅較大也不可持續(xù)。
價(jià)格上漲可能推遲，但不可避免電纜滑線市場(chǎng)的不穩(wěn)定
我們認(rèn)為11,000 美元/噸的目標(biāo)價(jià)格將于2012 年二季度實(shí)現(xiàn)，同時(shí)將2011 年末目標(biāo)價(jià)格從11,000 美元/噸下調(diào)至9,800 美元/噸。相應(yīng)地，我們近期還建議結(jié)清2011 年12 月銅合約的多頭倉(cāng)位（2010 年10 月4 日推薦），獲利為1,872 美元/噸 。同時(shí)，我們將3 個(gè)月和6 個(gè)月價(jià)格預(yù)測(cè)分別上調(diào)至9,300 美元/噸和9,600美元/噸。